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10bet因素2:基本面背景不同。剔除新冠肺炎疫情影响,中国股市的基本面背景也优于美国。疫情前的中国基本面数据呈企稳回升趋势。库存周期角度,一个库存周期平均历时39个月,本轮库存周期始于2016年6月,至今已经43个月。空间上来看,库存周期低点一般在0-1%。19年11月工业企业产成品存货累计同比已回落至0.3%,12月企稳回升,没有疫情的话库存周期本已见底。月度基本面数据方面,中国的PMI数据于19年2月份见底,经历了上半年反复磨底之后,19年3、4季度开始回升。工业增加值当月同比从19年10月的4.7%上升到12月的6.9%,工业企业利润同期也在-3%企稳。所以,如果没有新冠肺炎疫情,中国从19年4季度已经进入盈利回升周期。反观美国,参考美股历史盈利周期,1981年以来美股盈利周期平均4.5年,其中上行周期2.5年,下行周期平均2年。这轮标普500净利润同比增速从16Q1的-8.4%回升至18Q3最高的28%,然后持续回落至19Q3的-0.2%,根据历史规律推断,即便没有疫情,美股盈利回落仍要持续到20Q3。从高频月度指标来看,美国的PMI数据从18年年中开始一直回落,从18年6月61.3%的高点下行至19年12月的47.8%。19年美股上涨主要源自货币宽松,美联储降息。展望20年,IMF预测美国20年GDP同比增速将从19年的2.3%进一步放缓至2%,受新冠疫情影响,2月25日高盛将美国一季度GDP的增长预期从1.4%下调至仅1.2%。彭博预测,19年标普500指数净利润增速为-1.4%,20年将进一步下滑。疫情爆发后,中国已经出台一系列针对疫情的对冲政策,3月13日工信部宣布全国除湖北外的规上工业企业平均开工率超过95%,我们预计20年A股净利润同比10-12%,详见《疫情对企业盈利的冲击分析——新冠肺炎研究系列2-20200213》、《疫情对冲政策的效应分析——新冠肺炎研究系列4-20200227》。而美国方面相关对冲政策还处在尚未完全落实的阶段。可见,A股基本面比美股更扎实。

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我们认为,从国际比较看,中国金融市场处于最优位置,中国的金融体系和海外最大不同,如果说海外的股市充足气的气球总是要担心被有一些意外因素戳破,那么中国实际上是之前主动去杠杆,主动控制放了一些气,而在当前需要的时候反而是充气的过程。当前海外不同于08年金融危机,中国还远谈不上日本化。当前中国率先成功控制住新冠疫情,成为全球表率,中国经济政策空间巨大,我们认为中国经济将率先企稳回升,在这个过程中流动性宽裕环境不会扭转,A股的估值是扩张的过程,这是当前我们对A股坚定乐观的核心逻辑。英国央行(BoE)11日提前降息50个基点至0.25%的利率水平。该央行同时启动为中小企业提供额外资金的帮助计划,并表示将放松资本管制、提升放贷能力。

几位村民称,那块集体用地究竟卖没卖给杨金锵,怎么卖的,卖成多少钱,村里也从没公布过。部分村民直指杨金锵花钱搞定了该村及所在市的相关负责人,最终让这一问题重重的项目得以建成,并获得建设、消防、工商,以及可能的土地使用证、产权证等一系列手续。10bet孙国峰表示,5000亿元再贷款再贴现政策实现了增量、降价和扩面,增量就是增加了5000亿元额度,降价是降低再贷款利率0.25个百分点,扩面是重点支持复工复产、脱贫攻坚、春耕备耕、养殖、外贸行业等受疫情影响比较大的领域的企业。

对此,谢亚轩表示,境外投资者因“后院起火”而被迫选择卖出中国资产,表明中国的资本市场流动性好,可以抵御目前美国、欧洲面临的流动性压力。罗马 义勇军进行曲2019年5月22日,消费者冯女士向内蒙古自治区消费者协会投诉称,她于4月份在“内蒙古小哥出行汽车租赁有限公司”App公众平台上办理了使用该公司共享汽车手续,并交纳1000元押金。5月2日,发现小哥出行App公众平台站点上明明有车辆,却显示无可用车辆。这种情况持续几天后,各站点的共享汽车越来越少,一些站点也在App平台上陆续消失。5月17日,冯女士打客服电话要求退回押金,客服答复15个工作日后退还。之后,客服再无人接听电话,平台也无任何消息。随后,大量消费者向自治区消费者协会投诉“内蒙古小哥出行汽车租赁有限公司”不退还押金行为。依据《中华人民共和国消费者权益保护法》,自治区消费者协会对“内蒙古小哥出行汽车租赁有限公司”提起公益诉讼,呼和浩特市中级人民法院于2019年10月23日正式受理此案。

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